Grayscale Investments 认为，MicroStrategy（现交易名为 Strategy，股票代码：STRC）决定出售部分比特币持有量可能有助于稳定加密货币的价格，而不是引发下跌。 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，受控的比特币销售将比增加股息更有效地降低公司的融资风险并增强市场信心。
随着战略现金储备的减少，融资风险（即公司在不利条件下如果不筹集资金就无法履行债务或股息义务的危险）已经增加。 CryptoQuant 估计，Strategy 的年化股息义务目前约为 12 亿美元，到 2026 年底，股息覆盖范围将降至仅为 14 个月。作为回应，战略部已开始执行战略转变。该公司最近以约 8080 万美元的价格出售了 1,363 个比特币，平均价格为 59,256 美元，这是该公司多年来专门积累比特币后的首次销售之一。灰度将这一举措视为一个潜在的转折点。
“领先的比特币数字资产国库 (DAT) 公司 Strategy 最近采取的行动应该会恢复市场对其融资结构的信心，并且在我们看来，可能会帮助比特币的价格找到更持久的底部，”Pandl 表示。
Strategy 目前持有约 847,775 枚比特币，按当前价格计算价值近 540 亿美元。然而，比特币较历史高点 126,000 美元下跌了 49%，导致该公司未实现损失超过 100 亿美元。 BTC 在本月初触及 58,000 美元附近的 21 个月低点后，最近交易价格约为 63,820 美元。
该公司的股票 (MSTR) 也受到了影响，自 2024 年 3 月以来首次跌破 100 美元，并失去了相对于其持有的比特币价值的历史溢价。这种侵蚀提高了市场对任何潜在的大规模比特币清算的敏感性。
灰度认为，透明的、有计划的销售可以减轻“尾部风险”——无序的甩卖可能会引起市场恐慌。通过主动提高流动性，Strategy 减少了对波动性股票发行或比特币价格进一步升值以保持偿付能力的依赖。
最终，灰度认为这一战略支点对于战略和更广泛的比特币生态系统都是健康的。该公司认为，国债灵活性现在超过了纯粹积累的象征价值。严格的方法可以将战略定位为稳定力量，而不是系统性风险的隐藏来源。