SpaceX于7月7日盘前正式纳入纳斯达克100指数，成为该指数历史上最快被纳入的IPO公司之一。此次纳入触发超过8000亿美元追踪该指数的被动资金进行仓位调整，仅QQQ一只ETF就预计将买入约43亿美元股票。
然而，华尔街对这一事件的实际影响存在显著分歧。尽管被动买盘规模可观，但多数分析师认为其对股价的推动力已被市场提前定价。SpaceX当前权重约为1.3%，在指数中排名第21位，实际买入需求可能远低于市场初期预期。
更值得关注的是其极小的自由流通盘——IPO时仅约4%股份可交易。这种结构在被动资金涌入下极易放大价格波动。有交易所高管警告，未来11天内该股可能出现高达20美元的日内振幅，投资者需警惕双向剧烈波动。
历史案例亦显示指数纳入并非股价方向的可靠指标。例如MicroStrategy在2024年12月纳入纳指100后持续下跌，而同日纳入的Palantir则继续上涨近一年。SpaceX自身已在6月16日触及225.64美元高点，截至纳入日已回调约28%。
真正的考验来自即将开启的解禁潮。根据锁定期安排，自8月初Q2财报发布后，内部人持股将分批解锁：8月中旬解锁20%，若股价高于175美元再解锁10%，随后在8月21日和9月10日前后各解锁7%。到9月初，最多44%的股份可进入市场，流通盘或扩大近10倍。
有资深市场人士称，这将是“美国资本市场史上最大规模的锁定期到期”。尽管新增流通股可能降低长期波动性，但短期内将带来巨大抛售压力。
展望后市，指数纳入更多是象征性事件，股价最终走向将取决于8月Q2财报所展现的基本面能否支撑估值，并有效应对解禁带来的供给冲击。SpaceX目前主要收入来自星链业务（占180亿美元年营收中的114亿），订户已超1000万，而火箭发射成本优势与空间数据中心布局则构成长期叙事。
在宏观层面，利率走势仍是成长股估值的天花板。若美债收益率大幅回升，SpaceX等高久期资产仍将承压。此外，作为大型科技风险资产，其价格波动也可能外溢至比特币、以太坊等加密市场。